启运操盘超5300亿元！科创债发行规模迈入新台阶

　　债券市场“科技板”正式启航以来启运操盘，科技创新债券发行呈现爆发式增长态势。

　　证券时报记者根据Wind数据统计，5月7日至6月19日期间，全市场共发行334只科技创新债券（以下简称“科创债”），总发行规模超过5300亿元。其中，金融机构作为科创债发行的主力军，展现出强烈的参与热情。截至目前，20家银行发行科创债的规模接近2200亿元。

　　业内人士表示，科创债发行规模的快速增长，标志着资本市场对科技创新的支持力度迈入全新阶段，也为实体经济转型升级注入强劲动能。

发行规模超5300亿元

　　5月7日，中国人民银行、中国证监会联合发布《关于支持发行科技创新债券有关事宜的公告》，同日交易商协会发布《关于推出科技创新债券构建债市“科技板”的通知》，沪深北三大交易所同步发声，科技创新债券制度规则全面落地。

　　证券时报记者根据Wind数据统计，5月7日至6月19日期间，金融机构、创投公司、科技型企业等合计发行334只科创债，合计发行规模达到5348.91亿元。同时，按照目前的发行计划来看，还有近50亿元科创债将在近期启动发行启运操盘，发行人包括特变电工、青农商行、中交建筑等。

　　行业划分来看，银行成为科创债发行的主力军。截至目前，20家银行合计发行科创债2180亿元，占比达40.76%。建筑行业、非银金融、公用事业、石油石化行业的发行规模分布为608.68亿元、457.43亿元、383.9亿元、200亿元，占比分别为11.38%、8.55%、7.18%、3.74%。此外，有色金属、汽车与零配件、交通运输、机械、化工等多个行业的发债规模在100亿元以上。

　　发行期限方面，科创债发行以中长期为主。在目前已发行的334只科创债中，10年期（包括10年期）至20年期（包括20年期）期限的科创债有23只，占比6.9%；5年期（包括5年期）至10年期期限（不包括10年期）的科创债有71只，占比21.26%；1年期（包括1年期）至5年期（不包括5年期）的科创债有174只，占比52.10%。

　　发行利率方面，在市场利率整体偏低的情况下，科创债的发行利率也比较低。目前已发行的10年期科创债的发行利率区间为1.85%至2.69%。

民企参与度提升

　　从发行主体看启运操盘，央国企仍占主导地位，但民营企业发行积极性也在提升。

　　据证券时报记者统计，截至目前，中央国有企业和地方国有企业合计发行科创债4694.71亿元，占比87.77%。其中，中央国有企业发行科创债2742.34亿元，占比51.27%；地方国有企业发行科创债1952.37亿元，占比36.50%。

　　央国企带头积极发债的情况下，民企参与度也有所提升。截至目前，全市场民营企业发行科创债规模378.5亿元，占比7.08%。

　　近日，全国首批获批科创债试点民营创投机构陆续成功发行——中科创星、东方富海发行规模均为4亿元；毅达资本发行规模1.5亿元。

　　据了解，东方富海科创债项目注册总规模15亿元，本期债券为首期发行，募集资金为人民币4亿元、债券期限10年（5+3+2），首期发行金额、期限是同批次项目之最。募集资金将专项用于创投基金出资及置换等领域，重点投向人工智能与数字经济、新能源与新材料、半导体、生物医药等战略性新兴产业。

　　值得一提的是，在发行利率方面，东方富海发行的科创债利率为1.85%，创同期民营企业新低；中科创星的票面利率为2.10%，毅达资本票面利率为2.33%，均达到以往头部国资机构的水平。

　　新创设的科创债风险分担工具主要面向股权投资机构，“第二支箭”主要面向民营科技型企业，具体实施上，中债增或中证金融通过担保、创设CRMW、直接投资债券等方式支持科创债发行，同时推进“央地合作增信模式”，即与地方担保公司、地方国企合作通过担保、创设CRMW等方式支持科创债发行。

　　根据交易商协会发布的信息，东方富海、中科创星等股权投资机构在积极探索运用科创债风险分担工具这一新型政策性支持工具。

　　中证鹏元认为，债市“科技板”下的科创债扩容发行主体，并完善一系列配套支持机制，推动市场进一步扩容。借鉴“第二支箭” 经验推出的科技创新债券风险分担工具以及产品创新将提升民营企业及信用资质较弱的科创企业、股权投资机构等的融资可及性。整体看，债券市场支持科技创新的质效将有效提升。

发行规模有望进一步提升

　　中国人民银行、中国证监会及交易商协会推出科创债相关政策，旨在通过丰富债券产品体系、拓宽募集资金用途、创新风险分担机制、完善配套机制等多种举措，引导金融资本“投早、投小、投长期、投硬科技”，为国家重大科技任务和科技型中小企业提供长期稳定的资金支持。

　　东吴证券认为，随着我国科创债市场的不断完善，一方面在市场体量上或实现快速增长，另一方面在市场结构上或向美国等成熟海外市场靠拢，例如科创债发行期限预计将进一步拉长，发债主体信用资质预计将进一步多元化，发行主体中从事高科技行业、高新技术产业的企业数量预计将进一步增多，不仅助力资金期限与科创型企业较长的研发周期、投资回收期更为匹配，还可助力畅通科创型中小企业在资本市场的直接融资渠道，加快隶属于科技创新领域的企业从成长到成熟的发展进程。

　　安爵资产董事长刘岩表示，债市“科技板”下的科创债促进了整体债券市场发展启运操盘，为债券市场引入了新的投资品种，满足了不同投资者的风险偏好和投资需求，吸引了更多投资者参与债券市场，增强了市场的活力和吸引力，并有助于调整和优化债券市场的结构，提高债券市场的整体质量和稳定性，使其更好地服务于更广方面实体经济的发展，有效的促进债券市场与实体经济的良性互动。

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